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上周 A 股市場跌宕起伏,短期市場快速調整後止跌回穩。月初公佈部分經濟資料回升,投資者情緒有所恢復,後半周量能的緩步釋放也有浮現,但指數反抽受制於市場風格不明晰影響,滬指短期均線附近的反覆震盪,關注多空雙方對 10 日均線的爭奪。

中證網 12 日援引西部證券分析,深港通開閘首日指數快速調整,而後指數的止跌回穩、熱點切換更多依賴於存量資金的短線博弈,領漲不持續、熱點不突出仍是台東電動床當前盤面主要特徵。多數板塊個股尚未完成技術上的補缺,兩市領漲板塊周漲幅明顯弱於前期市場表現,說明指數快速整理之時,市場心態仍顯浮躁,投資者情緒的恢復節奏略顯緩慢。與此同時,雖然中小板綜指在中期 50 日均線附近止跌,但創業板綜指擊穿半年線支撐後,高位調整所形成的下行勢頭令人堪憂,中小盤股仍在加速分化的估值調整階段。因此,短期內指數上行空間有限,回檔風險猶存。

本周四 (15 日) 美國聯準會 (Fed) 即將召開電動看護床價格利率決議,再加上 12 月中旬屬年內解禁股高峰期,同時經濟資料密集發佈。只有宏觀經濟環境的持續改善,才能最終穩定市場情緒的持續恢復動力。在此過程中,量能的持續推進是最為直接的信號。

技術走勢方面,日 K 線顯示,滬指上周五 (9 日) 盤中反抽雖觸及周初下調缺口,但並未形成帶量確認的有效回補,指數盤中反抽明顯受制 10 日均線壓制,且 5 日均線下探軌跡未變,後期技術形態的趨同有待改善。周 K 線顯示,滬指高位調整暫處 5 周均線位置,但近 2 個交易周反彈縮量、調整放量的格局不能扭轉的話,並不排除會進一步回彈的可能,且 10 周均線位置與日線中期 50 日均線重合,密切關注此位置滬指 3150 點的盤中支撐。操作策略方面,持股要兼顧技術形態穩定且年報業績優良。

就類股來看,上周滬深股市在險資舉牌概念股調整的影響下震盪回檔,雖然盤中鋼鐵、煤炭、有色等資源股表現較強,但總體個股跌多漲少,尤其是創業板指數有跌穿平台、向下破位元的信號。隨著市場熱點退潮,技術性調整確立,加上臨近年底,資金面相對緊張,因此年末 A 股將以震盪回檔、消化整固為主,跌幅未必大,但時間相對延長。

從近期滬強深弱的原因看,中國建築、格力電器等險資概念股大幅走強、煤炭鋼鐵有色等大宗商品) 板塊活躍,及以中國聯通為代表的央企混改概念股受到追捧是三大引擎,不過隨著前海人壽產品停發、承諾退出格力以及恒大人壽被暫停間接投資股市,兩公司被調查整改等組合型監管措施落地,該題材降溫退潮顯而易見。同時,雖然鋼鐵煤炭有色等大宗板塊繼續活躍,但主要是受到期貨市場價格帶動,而期市價格已更多地顯示為資金溢出效應下的金融屬性,未來寬幅震盪可能性大。至於中國聯通等混改題材,對市場的整體激發力有限。因此,隨著三大引擎或降溫或轉平,行情調整的幾率較高。

動能方面,年末臨近,資金面已呈現週期性緊張,目前回購利率不斷走高,債券市場價格下跌,央行仍在持續回籠貨幣以抵消人民幣兌美元貶值的壓力,因此總體資金面偏緊。從股市銀證轉帳的資料看,雖然前周有 500 多億 (人民幣,下同) 資金流入,但日均存量資金餘額卻是近 4 周的最低,不足 1.5 兆元人民幣,顯示資金面仍有較大牽制,難以有效發力。

截至上周五居家電動床價格 (9 日) 收盤,滬指漲 0.54%,報 3232.88 點,成交 2264 億元;深成指跌 0.21%,報 10789.6 點,成交 1083 億元;創業板指跌 0.70%。


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