原標題：一周熱議：資管新規普遍不悲觀，大金融性價比最高？
來自微信公眾號：脫水研報
本周分析師們關註的熱點是資管新規意見稿，各傢普遍不悲觀，總體認為短期影響有限，中長期利好資本市場。而對於調整已久的周期股，廣發發現一些存在“供給擴張”跡象的龍頭公司，反而在近期明顯受到市場的追捧。
海通荀玉根總結過去一周雖然上證50漲2.7%，但全部A股跌幅中位數-5.8%：10月29日我們提出短期謹慎觀點以來，八成個股下跌，全部A股跌幅中位數-7.3%。短期是業績空窗期，國債利率高企、美歐股市偏弱，擾動因素未消退。
從行業上看，波折期業績估值匹配更重要，目前金融性價比高，尤其是銀行，17Q3ROE（TTM）/PB（LF）為13.1%/1.0倍，而滬深300為11.8%/1.7倍，白馬股中，傢電盈利和估值匹配度較優，傢電17Q3累計凈利同比/18年預測凈利同比/當前PE（TTM）為25%/30%/23倍。
廣發本周對於經濟中觀層面的觀察非常有趣，認為市場的核心矛盾已從“供給收縮”的價格彈性，轉向瞭產能“供給擴張”帶來的“量”的彈性：受限產政策的影響，市場化程度較低、整體杠桿率水平較高的行業（主要是中上遊資源，包括煤炭、鋼鐵、工業金屬等）很難迅速“提量”，而在確認宏觀需求放緩的同時又面臨“漲價”邏輯的短暫破壞，導致近期被市場“拋棄”。
而部分市場化台中月子中心評鑑程度較高的行業，特別是一些存在“供給擴張”跡象的龍頭公司，反而在近期明顯受到市場的追捧，以房地產開發、畜禽養殖以及化纖等行業為代表。
華創王君對周期板塊整體維持謹慎觀點：周期股的配置機會更多存在於受當期供需和EPS支撐台中推薦月子中心的部分子行業。在短周期擴張步入尾聲、杠桿空間被壓縮的宏觀背景下，消費股憑借確定溢價仍然具備配置價值。
對於新的資管新規意見稿，各傢普遍不悲觀：
興業王德倫認為規范資金池、限制非標、禁止通道、多層嵌套、打破剛兌、凈值化管理等都基本符合預期：由於整個新規要到2019年6月才正式實施，有1年半的緩沖期，短期影響體現在風險偏好上。中長期，資管新規出台中產後護理機構推薦臺有利於行業規范化發展和金融市場的平穩健康運行。
安信陳果認為《意見稿》落地，投資者對於金融監管加強的過度擔台中市月子中心憂不安甚至恐慌情緒也將不再，市場短期進一步調整空間有限：短期趨勢將從調整市逐步轉入震蕩市，一旦經濟預期穩定，配合歲末年初風險偏好與流動性預期的改善，市場將重拾升勢。A股市場在年底至明年春節具備一波風格切換的基礎，短期市場如果出現殺跌，建議投資者開始佈局。
平安魏偉對於資管新政更為樂觀，明確看好市場下一階段的表現，維持“慢牛”格局的判斷：權益市場率先進入嚴監管時代，資產定價的調整較為充分，後續新政壓力低於房地產市場以及債券市場，並且收益率表現優於其他大類資產，存量流動性占優格局持續。
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